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必威平台怎么玩:評論:QFII新規使外資進入速度加快 監管思路與國際接軌

【2020年全国两会】

機構投資人的投資相對穩定∟∟▽,而且他們更理性∟,當然大家也會聽到量化基金、Fintech?,利用各式各樣的金融工具π﹡,他們有一個模式來算買點、賣點◇,跟着市場走而不是跟着消息走π﹡,所以中國需要引入這類的基金進來↑↑,我們的市場就會變得更健康☆↑。外國投資人對於中國的要求∵﹡♀,比如財務的透明度、可信度〇◇,也有助於完善中國證券市場的法規♂□。

經濟觀察網:上述便利性措施落地后┊□♂,下一步⌒〇?,在對外開放方面外資還有什麼期待﹡⊙?蔡美智: 股票和債券這些現貨的市場∵↑⌒,一直處在開放的進程中﹡,開放的步伐都沒停止過□,雖然這個過程監管很謹慎∵♂♂,但是這個方向並沒有變⌒△▽。中國衍生品市場則開放得比較慢⊿♀。對於國外成熟的機構投資者來說⊿,他們需要避險的工具〇⊿□,中國市場波動率總體相對較高♀┊,所以外資對避險工具的需求也更高♂。

蔡美智:要想把中國發展成為全世界最好的金融市場之一∴┊π,如果不開放∟〇,讓更多外國投資人進來⌒?,靠散戶的力量其實是很難的◇?π。

對機構和對個人的管理是不同的▽,QFII的出現∟┊♂,讓中國的監管者在整個設計制度的時候┊π⌒,第一個會想到法人機構〇▽┊,第二會想到國際市場管理∟♂∟,這就是一個很重要的角度┊〇,它開創了監管者的視野□,在設計制度是時候能夠滿足不同層次不同種類的投資人的需求♂〇,從而來完善整個市場的建構□◇,無形中也擴大了整個市場的體量⌒♂,把中國的資本市場融入全球的金融市場中π。

經濟觀察網:您擁有十多年的外資託管行的經驗♀,請您詳細介紹一下這次的QFII新規給外資機構帶來哪些具體的便利△♂?

經濟觀察網:QFII從2003年問世以來↑,到現在取消額度限制↑♀π,17年之間中國資本市場對外開放進一步加速⊙⊙☆,外資越來越成為中國資本市場上不可忽視的力量π▽。您認為∴?﹡,外資對中國市場的認知發生了什麼變化♂﹡◇?

相比滬深港通♀♂,QFII對外資而言↑﹡,更有吸引力的地方在於?♀,去年證監會承諾的擴寬QFII的投資範圍∟,未來通過QFII可以投資私募基金▽♂◇,兩融交易▽,以及商品期貨、期權等衍生產品⌒♂⌒,外資在新規下可以參与更多的金融商品並更好地實現對沖的目的∴。

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經濟觀察網:中國監管正在加速金融市場的對外開放↑♂⌒,包括QFII在內的各項開放政策如期落地♀◇。您認為π,過去幾年π,外資對中國資本市場帶來了哪些正向影響∟〇?

花旗對於中國證券市場服務業的布局近30年♂,從1991年開始在香港開展B股託管業務☆?∵,到QFII推出之際完成通過QFII成交的A股第一單☆?,後來又拿到銀行間市場債券結算代理牌照、期貨保證金存管銀行批複↑,並開展中國外匯市場交易代理行等多項業務∵⌒〇。目前↑,以QFII客戶數量計算┊,花旗的市場份額約為17%◇。

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在這次外管局的新規落地之前□⌒♀,大家也會關注資金進出是否自由方便┊。以前匯出基金盈餘需要完稅證明和審計報告∵∟♂,現在都不需要了﹡〇♂,只有在清盤基金關閉賬戶的時候才需要這些報告∴。現在這些問題也都解決了↑。

經濟觀察網:長江證券一份研報的數據顯示♂↑┊,2005年初至2018年3月23日期間〇∵,QFII的年平均收益率高達22.43%☆π∟。為什麼能夠獲得這麼高的收益﹡□,QFII資金賺錢的秘密是什麼◇♂?

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花旗中國證券服務部負責人蔡美智接受經濟觀察網記者專訪時表示?,大家都在期待證監會的法規♀,外管局的新規加上證監會的法規⊙,吸引外資直接入市的效果才會完全的呈現⌒。

蔡美智:QFII總體而言虧錢的不多↑,早些年進來的外資收益更是翻了好幾倍♀。我接觸到的⊿∵⊙,可能只有一類會虧錢∴⊿♂,就是碰到A股行情不好時π♀,又需要把資金贖回∵,或者對股市沒有信心不願意加碼的外資□。

蔡美智:首先﹡∵,大家對這個市場的信任度在提高∵∴。以前大家會問公司治理是不是符合國際慣例♂↑♂,公司公告能不能做到及時透明♂⊿,以前在我路演的過程中⊿,也有很多人會問〇⊿,審計師出的報告是否可信﹡∴⌒,但現在問這些問題的機構越來越少了⊙。

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值得一提的是∴∟□,外管局的新規將QFII開展衍生品交易的範圍明確為以套期保值為目的的外匯對沖和符合規定的金融衍生品品種∵,為後續證監會的政策開放留出了空間⊙┊。

中國資本市場對外開放經歷了許多關鍵節點?,2003年QFII正式落地⌒♀,2012年RQFII在香港試點⌒▽↑,2014年滬深港通開通?⌒,2017年MSCI宣布將中國A股納入其指數體系▽。這一步的開放落地了收到一個很好的正向效果——在全世界金融市場動蕩之際♂⊙〇,給了國際投資人很大的信心♂。

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以前QFII只能選擇一家託管行⊿,RQFII可以選三家∵♀,在新規下沒有上限﹡♂,各個基金可以根據自己的需求來選擇合適的託管行∟♀▽。貨幣方面♂π,大家也可以自由選擇是用美元還是人民幣π□。這也反映出監管機構把更多地的決定權留給商業機構自主決定⊙,在監管思路上與國際接軌↑⊿。

進入中國之前⊙♂,外資已經積累了多年投資新興市場的經驗?┊∵,他們在新興市場上的投資已經做得非常專業▽□∟。中國是全球第二大的經濟體▽♂,但還是一個偏散戶的市場〇△。最早能夠進入中國的QFII資金?□,也都是全球排名前五十的機構投資者┊?﹡,他們的一些投資策略已經運行上百年了♂,對趨勢的判斷∴□〇,以及對風險的防控都非常有經驗♂〇∵。

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當下π?↑,市場在期待證監會關於QFII的監管新規出台△。2019年1月﹡,證監會已就修訂QFII和RQFII(人民幣合格境外機構投資者)的相關業務規則公開徵求意見﹡☆⊿,並且前述法規也被證監會列為力爭2020年出台的重點法規♂☆﹡。徵求意見稿的亮點包括♂,將QFII和RQFII制度合併π♀⌒,擴大投資範圍——把新三板、私募、商品期貨、期權、債券回購、兩融等納入其中↑?。

蔡美智:取消額度限制∴〇,意味着會有更多的外資進來♂,一些外資在自身的投資規則中規定不允許進入有管制的市場∟〇,現在這個門檻拿掉了♀,相當於這些外資未來投資中國市場就沒有障礙了⊿△⌒。對於MSCI及其它國際指數公司進一步提高A股的權重也起到了很重要的推進□﹡。

以前拿了證監會的QFII資格◇⌒,還要到外管局拿額度審批↑,現在只需要一個登記表格就可以了⊙,我預計至少將給投資人縮短1-3個月的時間﹡∴⌒,所以外資進來的速度會加快┊。

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早期進來的外資?﹡△,也會利用國內本土的資管公司做投顧研究◇。但最近?〇,我也觀察到這個現象比較少了♂□∴,尤其是2014年滬深港通個開通以後♂π,大家對中國市場越來越熟悉□▽↑。

大家都在期待證監會的法規∴,外管局的新規加上證監會的法規▽,吸引外資的效果才會完全的呈現∴〇。經濟觀察網:疫情陰霾之下↑,疊加全球國際政治環境愈發複雜◇,外資是否仍看好中國市場┊┊?蔡美智:我目前看到∴﹡?,大家對A股的市場熱情不減﹡┊∟。國外受疫情影響♂〇,年後有一段時間金融市場波動很大⊙☆♂,一部分機構投資者贖回債券來緩解國際資金流動性的壓力⌒?◇,但是現在我看到?⊙π,外資又慢慢回來了△⌒。所以總體上∟π,外資對A股和中國的債券市場興趣都不減〇。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端來源:經濟觀察網經濟觀察網 記者 鄭一真 外管局關於取消QFII(合格境外機構投資者)額度、方便資金進出的新規出台之後∟﹡⊙,外資對下一步中國金融市場開放還有什麼樣的期待⊙☆?

主要有幾個方面的原因□┊◇,一個是┊,QFII制度引進的外資◇,都是優質的專業投資機構▽⌒, 買入並持有(buy and hold)的居多♀,換手率都不高⊿∟π,和散戶的風格是非常不同的↑□。很多投資者聘用外部基金經理人管理持倉◇△♂,看的是三到五年的績效♂◇↑,投資經理人就可以不必太過看重短期的波動┊⊙,更能堅守他的投資理念或者模型〇∵☆。另外↑,外資很多用模型來做策略⌒↑?,他們的風險管控也非常嚴格⊿,選股的時候嚴格遵守模型□↑□,市場有異動時也嚴格按照模型來止損?〇。

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之前也有很多人認為☆∟,外資對中國市場可能不是那麼了解﹡﹡,而且中國股票市場也有待進一步完善∟⊿♀,然而⊿♂◇,現在數據來看∵▽,外資投資中國還是比較成功的∵。

蔡美智於2007年開始接觸QFII業務▽□⊿,擁有十多年從業經驗π□♀。其對記者表示△∴,除了服務跨境的QDII機構客戶◇⊿﹡,她最主要的工作就是通過全球路演向國際投資者介紹中國市場☆。外國投資者對中國的認識在逐步加深π⌒♂,而目前外資佔國內市場份額約為3.3%π♀∟,對比美國的15%⊙,日本的20%□□☆,以及一些新興市場的40%◇?,中國仍有很大的發展空間?,外資進入證券市場♀,相信能夠推動中國資本市場發展的良性循環π∵。

去年底△,很多外資在有額度的時候提出增加額度的申請﹡,從去年底到今年♀,我們也看到許多QFII申請人入市π⌒〇。

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